马斯克描绘人形机器人千亿台远景，中国供应链厂商各显神通 - NBA表现分析

9月23日，特斯拉CEO埃隆·马斯克在央视财经专访中勾勒出一幅未来图景：未来每个人都会拥有专属机器人，它们能照顾年迈父母、看护儿童、提供一对一私人教学，一个人可同时指挥成百上千台实体机器人和数字智能体。他给出的具体数量是：十年内至少10亿台，15年或达100亿台，20年可能达到1000亿台。

根据Counterpoint数据，2026年上半年全球人形机器人出货量突破2.2万台，同比增幅接近300%，出货量前五名企业均为中国公司。

A股467只概念股表现分化明显

2026年，人形机器人产业正式迈入“小批量商用元年”。特斯拉向供应商下发约5000台Optimus新订单并加速在华审厂，工信部与国务院国资委联合启动“人形机器人与具身智能实景实训专项行动”，年内要带动万台级落地能力。产业叙事一波接一波，但A股资本市场的表现却是冰火两重天。

统计数据显示，截至9月23日收盘，纳入人形机器人概念板块的467只A股标的，年初以来平均下跌8.87%，中位数跌幅21.83%；上涨125只，下跌341只，其中跌幅超过两成的多达252只。

与此同时，翻倍股也有18只，长飞光纤以293.51%的涨幅遥遥领先，亨通光电、欧科亿、胜蓝股份涨幅均超160%。467只股票合计总市值约10.47万亿元，平均市值224亿元，市值不足百亿的标的超过半数，板块仍以中小市值为主。首尾涨幅相差逾360个百分点，分化之剧烈，在A股主题板块中较为罕见。

这组反差强烈的数据表明，板块已告别“沾边即涨”的普涨阶段，进入订单与业绩的淘汰赛。资金从纯题材叙事转向可验证的产业环节：AI算力与感知硬件成为最大赢家，传统汽车链与整机概念普遍承压。

从地域分布看，广东以107只高居榜首，浙江97只、江苏82只紧随其后，江浙沪皖合计231只、占比近半，构成核心零部件的基本盘；湖北以8只标的录得55.16%的平均涨幅，长飞光纤、泰晶科技贡献显著。

产业链“南电子、东制造”的格局清晰可见：珠三角提供感知与电子硬件，长三角承载轴承、丝杠、压铸等精密制造，恰好对应机器人“大脑”与“肢体”两大环节的产业集群分工。

四个样本，四条切入路径

多家上市公司已提前布局。

五洲新春（603667.SH）是精密传动卡位者。以轴承起家、全产业链布局，已成功研发机器人全系列轴承，配套中大力德、纽氏达特等减速器厂商；以行星滚柱丝杠切入线性关节，配套三花智控，并与新剑传动、力星股份战略合作，客户拓展至鹏行智能、小鹏等整机厂。轴承与丝杠工艺同源、纵向一体化，是其对抗巨头本体的底气。

银轮股份（002126.SZ）是热管理延伸者。作为国内热交换器龙头，公司机器人业务构建“1+4+N”产品体系，聚焦旋转关节模组、线性关节模组、灵巧手模组、热管理模组四大核心零部件，多个品类获得客户定点，部分品类进入小批量生产并形成营收贡献。2026年5月，控股子公司朗信电气登陆北交所，为数字能源与机器人新业务的后续资本化铺路。

富春染织（605189.SH）是新材料跨界者。全球最大筒子纱染色工厂，主业2026年上半年净利暴增1238%；跨界投资约4亿元的PEEK材料人形机器人轻量化与半导体精密注塑项目，2025年底设备调试完成，2026年进入产能爬坡，已获行星减速器样件订单，并3000万元入股奇瑞旗下墨甲机器人，打通“材料—整机”协同。PEEK被誉为“工业黄金”，全球市场长期由外资垄断，行业毛利率可达45%至50%，国产替代与高毛利想象空间，支撑了纺织股的第二曲线估值。

旭升集团（603305.SH）是轻量化结构件供应商。国内少有的同时掌握压铸、锻造、挤压三大铝合金成型工艺的企业，特斯拉核心供应商；机器人业务聚焦执行器壳体、躯干结构件、胸腔类零部件，已获多家客户定点，部分进入小批量与量产准备；泰国基地入选泰国投资促进委员会批准的首批5家中企人形机器人零部件基地，与墨西哥基地形成“国内+北美+东南亚”三角布局。

四条路径——精密传动、执行器与热管理、新材料、轻量化结构件——恰好对应人形机器人产业链价值量最集中的环节。

当人形机器人走入产业化元年，竞争的核心已从“讲故事”切换到“交付与降本”。概念红利退潮之后，谁能真正穿越周期将取决于其机器人收入是否进入定期报告、规划产能是否按期投产、客户合作是否由送样推进至批量交付。在这些指标明确之前，板块内部的结构性分化大概率仍将延续。

本文来自微信公众号“览富财经网”，作者：览富财经网，36氪经授权发布。